行业观察丨化债潮来了!
来源: | 作者:亨瑞特 | 发布时间: 309天前 | 191 次浏览 | 分享到:


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行业观察丨化债潮来了!

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地方化债,终于开始行动了。


以2023年7·24政治局会议为肇始,官宣一揽子化债政策,随后陆续出台1.5万亿左右的再融资置换债、国办发【2023】35号文以及央行SPV等措施……再到全国22个地区披露了拟发行金额达9437.8058亿元的特殊再融资债券的文件。


这是自2014年以来的第三轮大规模化债。而多家机构预计这一轮特殊再融资债券的总规模最高会达到1.5万亿。

不同于普通再融资债券的募集资金用于偿还到期政府债券本金,特殊再融资债募集资金用于置换地方隐性债务。城投隐性债,终于等来了喘息的机会。


2023年,预计到期的城投债总量高达5万亿,也是近十年来的峰值。


此时的中国经济仍处于恢复期,拿什么还债?还不上的债务引发的不仅是财政风险,更有可能是一场难以估量的大风暴!


借新换旧,也是宏观调控下的必然选择!

当然,化债还有别的途径。财政部就曾给出过几种方案:一是盘活财政存量资金偿还;二是出让政府股权或经营性国有资产权益偿还;三是利用经营性收入偿还。

但就目前而言,这些办法并不合适,而破产重组或清算,更会让地方经济雪上加霜。


但债务置换也有不小的限制,核心问题在于——地方债务余额的空间还有多大?


截至2023年8月,地方债务余额38.7万亿元,离今年制定的债务限额42.1万亿元,还有3.4万亿的空间。


看似还有很大的缓冲区,但分摊到各地后,则显得捉襟见肘。2022年,黑龙江只有120亿,重庆只有210亿,天津则只有244亿......尽管今年,各地债务上限有所提高,但空间依然有限。


于是,在偿债高峰即将到来之时,那些债务压力极大的地方,都会把特殊再融资债券的空间拉满。


就逾期账款而言,地方政府或会运用这笔资金处理一大批“陈年旧账”,对于债权人来说,不可谓不是一件好事。小亨认为,部分债权人当下要密切关注相关动态,寻求妥善解决方案,或者联系我们,帮助您尽早解决逾期欠款!


铭德

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