地方化债，终于开始行动了。

以2023年7·24政治局会议为肇始，官宣一揽子化债政策，随后陆续出台1.5万亿左右的再融资置换债、国办发【2023】35号文以及央行SPV等措施……再到全国22个地区披露了拟发行金额达9437.8058亿元的特殊再融资债券的文件。

这是自2014年以来的第三轮大规模化债。而多家机构预计这一轮特殊再融资债券的总规模最高会达到1.5万亿。

不同于普通再融资债券的募集资金用于偿还到期政府债券本金，特殊再融资债募集资金用于置换地方隐性债务。城投隐性债，终于等来了喘息的机会。

2023年，预计到期的城投债总量高达5万亿，也是近十年来的峰值。

此时的中国经济仍处于恢复期，拿什么还债？还不上的债务引发的不仅是财政风险，更有可能是一场难以估量的大风暴！

借新换旧，也是宏观调控下的必然选择！

当然，化债还有别的途径。财政部就曾给出过几种方案：一是盘活财政存量资金偿还；二是出让政府股权或经营性国有资产权益偿还；三是利用经营性收入偿还。

但就目前而言，这些办法并不合适，而破产重组或清算，更会让地方经济雪上加霜。

但债务置换也有不小的限制，核心问题在于——地方债务余额的空间还有多大？

截至2023年8月，地方债务余额38.7万亿元，离今年制定的债务限额42.1万亿元，还有3.4万亿的空间。

看似还有很大的缓冲区，但分摊到各地后，则显得捉襟见肘。2022年，黑龙江只有120亿，重庆只有210亿，天津则只有244亿......尽管今年，各地债务上限有所提高，但空间依然有限。

于是，在偿债高峰即将到来之时，那些债务压力极大的地方，都会把特殊再融资债券的空间拉满。

就逾期账款而言，地方政府或会运用这笔资金处理一大批“陈年旧账”，对于债权人来说，不可谓不是一件好事。小亨认为，部分债权人当下要密切关注相关动态，寻求妥善解决方案，或者联系我们，帮助您尽早解决逾期欠款！