近日，广西发改委的一份《政府投资条例》征求意见引起了行业的极大关注。

这个征求意见稿第十五条提到：

一石激起千层浪，城投债再一次走入大众视野，很多人了解之后，担心城投债爆雷。

近两年来，城投债频频出现违约事件，不少地方城投债到期之后，都不能顺利偿还，最终都只能延长偿还期限。

1993年，我国分税制改革后，地方政府通过成立地方政府融资平台进行城投债的发行。后续的几十年，我国多地政府都通过建立各种融资平台来融资，用于建设基础设施、棚改、市政建设等等。

连续多年的大规模发行，造成城投债存量和到期债务规模加速累积。2014年我国城投债余额仅为3.23万亿元，到2021年末已经突破12万亿元。截至2023年5月24日，地方城投债总存量13.77万亿元。从到期规模看，2023年城投债到期规模达5.7万亿元，同比大幅增长52%，达到历史最高点。

巨量的城投债到期规模令地方政府偿债压力剧增，加之近两年房地产市场的低迷，土地出让相关财政收入大幅下滑，偿债资金减少，再融资能力减弱，导致整体偿债能力进一步弱化。

前段时间网传的一份《昆明城投专家会议纪要》文件引起媒体广泛关注，文件透露，昆明部分城投公司到期公募债偿还困难，地方政府正在多方筹措资金，但仍面临较大压力。随后昆明政府紧急辟谣，涉事两家金融机构也迅速发表声明澄清，但由此引发的舆论热议和市场担忧却并未停止。

相比于昆明对债务问题的遮掩态度，贵州则显得比较坦诚。4月中旬贵州省发展研究中心刊文表示，受制于财力水平有限，化债工作推进异常艰难，仅依靠自身能力已无法得到有效解决。

5月底，武汉跟进，财政局亲自下场，公开喊话催债，总金额1亿元。

城投债风险是一个逐渐积累的过程，究其原因，主要来自以下几个方面：一是地方政府债务规模扩张过快，二是土地及相关财政收入大幅下滑，三是城投公司管理能力和盈利能力偏弱，四是部分地区城投公司再融资压力加大。

小亨认为，城投债绝不是下一个P2P，从全局角度来看，中央还有很多手段解决短期债务问题，一般通过和债权方协商延期，以时间换空间，其次是引入资管公司，再其次是拍卖资产，最后是合并重组。

那中长期呢？

略。

目前来看，城投债违约的主要原因还是房地产项目没人接盘或工程项目不盈利，那么作为城投债催生的项目的合作者、供应商、协作人，应该思考的是如何在恶劣的市场环境中维护自己的合法权利与资产完整。