今年上半年，全国发行地方政府债券合计约5.5万亿元，同比增长约57%，呈加速态势。

这些地方政府债券按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券，资金主要用于“两新”“两重”等基础设施建设。再融资债券则主要用于偿还到期债务本金或置换存量隐性债务，属于“借新还旧”。

与之形成鲜明对比的是，2025年上半年全国城投债净融资额-763.60亿元，同比下降约149%。上半年净融资额由正转负，城投债供给持续收紧。

城投债是地方政府为城市基础设施建设重要筹资方式之一，尽管前些年已经要求剥离地方政府城市投融资平台公司（下称“城投”）的政府融资职能，但城投转型进度慢，依然存在新增隐性债务情况。

为了遏制隐性债务增长，防范地方债务风险，近些年中国加大监管力度，包括收紧城投债发行，并陆续推出化解地方政府隐性债务风险一揽子政策。

按照全年28000亿元化债额度测算，今年下半年还有约5393亿元地方政府专项债券待发行，用于置换存量隐性债务。现在来看，所剩额度不多。

根据此前财政部安排，2026年、2027年和2028年用于化债的地方政府专项债券发行额度分别是2.8万亿元、0.8万亿元和0.8万亿元。

随着债务化解的进一步推进，预计城投企业“退平台”与产业化转型仍将进一步提速。

而根据财政部已经披露的三季度超长期特别国债发行计划显示，已经有部分超长期特别国债提前发行，且三季度地方政府专项债券也会加快发行，同时也为四季度财政增量政策出台预留空间。

如果您有逾期账款、债务纠纷，可以联系我们！